曾經推出了在OPPO、VIVO等手機上持續霸屏的iReader電子書軟件的掌閱科技今日成功IPO。9月21日，掌閱科技在上交所掛牌上市，發行價4.05元/股，發行4100萬股，首日開盤價為5.83元/股，目前市值為23.38億元。
曾經創立7年未曾外部融資 多家上市公司潛伏
在過去，掌閱科技一直被認為是一家偏保守的公司，在成立7年中未曾外部融資。公司控股股東、實際控製人為張淩雲、成湘均，張淩雲、成湘均為一致行動人，合計持有公司 66.07%的股份，共同控製公司。
發行人股權結構
另外，公司於2015年成立了核心員工持股平台，天津愛瑞德企業管理谘詢合夥企業（有限合夥），公司以 1.40 元/股的價格向天津愛瑞德發行 519 萬股公司股份，目前共有35名員工持股，持股比例共4.4%。
在外部融資方麵，直到2015年，掌閱科技才引入外部投資者國金天吉、奧飛文化。目前的股權結構上來看，深圳國金天吉創業投資企業持股比例為10%，廣州奧飛文化傳播有限公司持股比例0.9%。
此前，掌趣科技曾公告稱擬3.03億元參股掌閱科技，不過並非直接投資，而是通過國金天吉間接參股掌閱科技。國金天吉為從事對掌閱科技的投資及管理而設立，此前曾以4億元人民幣的價格認購掌閱科技10%股權。保薦機構在公告透露，此次掌趣科技平價受讓國金天吉的股權，實際為實現對掌閱科技的投資。另外，掌趣科技持有國金天吉74.25%股份、天神娛樂實控人朱曄則持有國金天吉12.375%股份。
根據招股書，2015年12月，掌閱科技以33.88 元/股的價格向深圳國金天吉創業投資企業（有限合夥）發行 1180.5836 萬股公司股份，向廣州奧飛文化傳播有限公司發行 106.2525 萬股公司股份。由此計算，國金天吉出資4億元，奧飛文化出資3600萬元。按照目前持股比例，國金天吉和奧飛文化每股成本約11.1元。
90%以上收入來自數字閱讀收入
2008 年 9 月，掌中浩閱成立，到2015 年 5 月，公司整體變更為股份有限公司。
根據掌閱科技此前披露的招股書，公司主營業務為互聯網數字閱讀服務及增值服務業務，發行數字閱讀產品、銷售電子書閱讀器硬件產品、同時提供遊戲聯運、廣告營銷等增值服務。
2014年度，掌閱科技營業收入為4.2億，2015年為6.4億，2016年為11.98億元，在利潤方麵，同期淨利潤分別為6887萬元，4387萬元，8666萬元。
掌閱科技2014年度-2016年度財務數據
在收入結構方麵，掌閱科技主要依靠數字閱讀收入，2014年為4.13億元，2015年度為5.92億元，到2016年度增長至11.26億元。占營業收入的比例分別為 98.31%、92.54%和 94.06%。
在硬件產品方麵，主要是銷售iReader 電子書閱讀器的，2015 年 12 月共銷售 1467台，收入為109.81 萬元；2016年共銷售37452 台電子書閱讀器，收入2734.80 萬元。
在版權收入方麵，2015年9月成立天津掌閱後，開始從事網絡原創文學版權運營業務，主要采取簽約作者的方式取得其特定簽約作品的獨家授權，並通過對文學版權的運營開發取得收益，具體方式包括以賣斷或分成的方式向各類閱讀、影視等客戶銷售自有版權。2015 年該部分業務收入 107.87 萬元，2016 年實現收入 1067.09 萬元。
三年來毛利率持續下降
從招股書來看，雖然營業收入逐年增加，在淨利潤在2015年卻出現了下降，毛利率也在2016年出現大幅下降。其原因在於，自2013 年以來，騰訊、百度、阿裏巴巴、京東等互聯網企業紛紛進入數字閱讀領域，數字閱讀行業競爭呈現日益激烈的態勢。2015 年初，騰訊正式收購盛大文學，並成立了包括起點中文網、創世中文網等文學網站的閱文公司，行業內的競爭日漸激烈，掌閱也不得不為渠道方讓利，一個代表案例是， 2015年 8 月以來，OPPO 手機、VIVO 手機的渠道分成比例由 50%上升至 60%。
2014年度-2016年度，掌閱科技綜合毛利率分別為50.24%、48.45%和32.95%，2016年出現較為明顯的下降。招股書指出，這是由於主營業務收入和主營業務成本中90%以上來源於數字閱讀業務，因此綜合毛利率主要取決於數字閱讀業務毛利率。報告期內，公司數字閱讀業務毛利率分別為50.23%、47.65%和32.99%。
而影響公司成本的主要因素是渠道成本和版權成本，2014-2016年度掌閱科技的渠道成本和版權成本合計占公司營業成本的比例分別為 82.12%、79.98%和 86.69%，渠道成本的增加是因為掌閱科技加大對手機廠商、渠道平台的投入。
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